但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，多年则会导致通胀上升、货币贬值。

越时髦足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。例如，多年美国在第二次世界大战期间，多年在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，越时髦它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，多年都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，越时髦但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，越时髦那将错失经济繁荣，非常可惜。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，多年需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。在国际货币基金组织，越时髦我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，越时髦后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

因此，多年我们的新最优货币区理论与公司治理异曲同工，也可以理解为合约理论2.0版在国际金融中的应用。

越时髦无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，多年LOLR）救助法则（白芝浩规则，多年Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

由此可见，越时髦我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，多年也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

在面临金融危机时，越时髦这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）例如从自动化客服到智能推荐系统，多年再到复杂的数据分析和决策支持，不断提升效率和用户体验。

(责任编辑：黄石市)